2020年12月18日，紧固件厂商宇星紧固件(嘉兴)股份有限公司(以下简称“宇星股份”)向浙江证监局报送上市辅导备案申请材料，月底获受理。间隔2年后，即2022年12月28日，宇星股份将上市辅导备案板块由深交所主板变更为北交所。
配资炒股可以放大收益，因为投资者可以利用借来的资金进行交易。例如，如果投资者有10万元资金，通过配资可以放大到20万元。如果股票上涨10%，投资者可以获得2万元收益，比不配资时多一倍。
转战北交所的宇星股份，其上市道路或“荆棘丛生”。报告期内，宇星股份研发投入不及同行均值，一项核心技术专利的专利效果与同行持有专利或存相似。此次上市，宇星股份未认定核心技术人员。在此背后，对其存在重要技术贡献的技术部经理，与同市紧固件公司前监事同名，异象待解。
此外，宇星股份称其核心技术源于自主创新，然而其一项核心技术专利或系受让而来。以上仅是冰山一角，宇星股份宣称掌握的酸洗工艺属于先进的技术工艺，研究发现，该工艺或已被《产业结构调整指导目录》划分为淘汰工艺。
一、研发投入低于同行均值，一项核心技术专利与同行或存相似
研发创新是一家企业提升竞争力的主要方式。报告期内，宇星股份的研发投入占比均低于同行均值，且专利与同行业可比公司或存相似性。
1.1 报告期内宇星股份研发投入占比不及4%，低于同行均值
据宇星股份签署日期为2024年1月11日的招股说明书(以下简称“签署于2024年1月11日的招股书”)，宇星股份成立于2001年，自成立以来始终专注于螺母系列产品的研发、生产及销售。除提供标准化商品紧固件外，主要为风电产业、汽车工业以及工程机械行业等下游应用行业的客户提供中高端螺母产品。
同时，宇星股份表示，自设立以来，其坚持以技术为导向，注重研发创新，不断增强产品实力，现已成为螺母行业的知名品牌。
据签署于2024年1月11日的招股书，2020-2022年及2023年1-6月，宇星股份的研发投入分别为1,254.65万元、1,514.02万元、1,617.49万元、564.16万元。同期，宇星股份的研发投入占营业收入的比例分别为3.06%、3.33%、3.54%、3.04%。
不难看出，2020-2022年，宇星股份的研发投入占比呈逐年上升的趋势。
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份将湖南飞沃新能源科技股份有限公司(以下简称“飞沃科技”)、晋亿实业股份有限公司(以下简称“晋亿实业”)、七丰精工科技股份有限公司(以下简称“七丰精工”)、浙江荣亿精密机械股份有限公司(以下简称“荣亿精密”)4家公司列为同行可比公司。
据上述同行业可比公司招股说明书及年报，经测算，2020-2022年及2023年1-6月，宇星股份同行可比公司的研发投入占营业收入比例均值分别为4.12%、3.96%、4.44%、5.29%。
由上述数据可知，宇星股份声称重视创新，而2020-2022年，其研发投入占营业收入的比例低于可比公司均值。
值得注意的是，宇星股份在辅导备案期间曾变更上市板块。
1.2 2020年12月向深交所主板提交申报材料，2022年12月“转板”至北交所
据编制日期为2023年6月21日的《申请公开发行股票并在北交所上市辅导备案及其进展公告》(以下简称“进展公告”)，宇星股份曾于2020年12月31日向证券监督管理委员会浙江监管局提交上市辅导备案申请材料。
而后，宇星股份表示，根据自身发展战略进行综合考量，其将上市辅导备案板块由深交所主板上市变更为在北交所上市，并于2022年12月28日进入北交所上市的辅导阶段。
也就是说，宇星股份原计划于深交所主板上市，而后“转战”北交所。
需要说明的是，北交所板块定位包含“专精特新”，其中“特”代表特色化，“新”代表新颖化。
研究发现，宇星股份多项发明专利，与同行业可比公司或存相似性。
1.3 宇星股份核心技术专利“一种螺母上料装置”，与同行专利或存相似性
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份共拥有8项核心技术，其中包括“自动筛选检测技术”。而该项核心技术共对应4项专利，其中包括名为“一种螺母上料装置”的发明专利。
该专利的专利号为2017103775208，申请日期为2017年5月25日，于2022年7月8日获得授权。
据国家知识产权局数据，上述发明专利的说明书显示，该发明专利系为了改变传统螺母上料需要人工将一个个螺母调整好位置再放入加工机器上的方式。该专利的有益效果为自动化程度高，能够降低生产成本，提高生产效率。
据国家知识产权局，晋亿实业拥有名为“一种螺母自动上料装置”的实用新型专利，专利号为2019203618076。该专利申请日期为2019年3月20日，于2019年12月6日获得授权。案件状态为专利权维持。
该实用新型专利的说明书显示，该专利目的在于提供一种采用盘条连续供料以减少原材料浪费的螺母生产用自动上料装置，该专利包括减低了工人上料的频率，提升了生产效率，同时减少了原料的浪费，降低了生产成本的有益效果。此外，还提升了零件下料、加工时的精度，也起到了一定的减少原材料消耗的作用。
不难发现，与宇星股份的“一种螺母上料装置”专利比对，上述专利与宇星股份的专利实现的有益效果相似，均包含降低生产成本和提高生产效率，并且还额外包括提升了精度，减少原材料浪费的效果。
据国家知识产权局数据，靖江市西来农创运营管理有限公司(以下简称“西来农创”)拥有一项名为一种螺母自动上料装置的发明专利，专利号为2015104157995，该专利申请日期为2015年7月3日，于2017年3月3日获得授权。案件状态为专利权维持。
需要说明的是，该项专利系西来农创于2023年4月10日从靖江市百圣紧固件制造有限公司(以下简称“百圣紧固件”)处受让而来。
该发明专利的说明书显示，该发明专利可以解决目前人工上料所存在的生产效率低、生产成本高的问题，一定程度上大大提高生产效率，促进了工业生产的规模化、产业化和自动化。
不难发现，百圣紧固件拥有的专利与宇星股份的“一种螺母上料装置”专利可实现的有益效果相似。
据市场监督管理局，百圣紧固件所属行业为制造业中的紧固件制造。前文提到，晋亿实业系宇星股份的同行业可比公司。
即是说，宇星股份的核心技术包括发明专利“一种螺母上料装置”，而同行晋亿实业、百圣紧固件或持有类似专利。申请时间上，宇星股份的“一种螺母上料装置”专利申请时间晚于百圣紧固件，早于晋亿实业。
综上而言，报告期内，“冲击”上交所上市的宇星股份，研发投入占比均低于同行均值。同时，其一项核心技术对应的专利“自动筛选检测技术”，与2家同行名下专利内容及有益效果相似，宇星股份的技术及专利是否存在可替代性？宇星股份的创能能力几何？或该“打上问号”。
二、宇星股份未认定核心技术人员，技术部经理“同名”人曾供职紧固件公司
员工作为企业的一种资源，系企业的重要组成部分。宇星股份员工学历主要集中在专科以下。此次上市，宇星股份并未认定核心技术人员。从专利发明人名单不难发现，其多名专利发明人参与了过半数专利发明，这其中的技术部经理谢仔新，与同市的紧固件公司前监事存“同名”异象。
2.1 超八成员工为专科以下学历，研发人员占总员工人数的比重为13.65%
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份称建立了一支具备技术研发和创新能力的高素质人才队伍。
值得注意的是，宇星股份超八成在册员工的学历系大专以下学历。
据签署于2024年1月11日的招股书，截至2023年6月30日，宇星股份在册员工数共513人，技术人员有70人。
在册员工中，硕士及以上学历的员工人数为1人，占总员工比重为0.19%，本科学历的员工人数为16人，占总员工比重为3.12%，专科学历的员工人数为40人，占总员工比重为7.8%，专科以下学历的员工人数为456人，占总员工比重为88.89%。
也就是说，截至2023年6月末，宇星股份超八成在册员工为专科以下学历。
据签署于2024年1月11日的招股书，截至2023年6月30日，宇星股份研发人员人数为70人，占总员工人数的比重为13.65%。
关于研发人员的学历情况，签署于2024年1月11日的招股书中并未详细披露研发人员的学历情况。
值得注意的是，此次上市，作为高新企业的宇星股份，并未认定核心技术人员。
2.2 宇星股份为高新技术企业，此次上市并未认定核心技术人员
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份于2022年12月24日被认定为高新技术企业。
值得注意的是，据签署于2024年1月11日的招股书，报告期内，宇星股份未认定核心技术人员
此情形是否合理？
2.3 经不完全统计，谢仔新等6人均参与了宇星股份过半数的专利发明
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份仅有一家控股子公司，即海盐华特紧固件进出口有限责任公司，从事螺母的销售业务。同时，宇星股份专利申请人均系母公司。
据国家知识产权局不完全统计数据，截至查询日2024年2月4日，宇星股份已获授权的68项专利相关的专利发明人共有10人，包括为谢仔新、沈华、黄红飞、冯鑫晨、陈文杰、章圣萍、沈家华、唐国建、张建兵、俞晨佳10人。
上述10人在宇星股份68项授权专利中作为发明人的专利分别有46项、44项、45项、19项、44项、17项、43项、39项、15项、1项，占授权专利总数的比例分别为67.65%、64.71%、66.18%、27.94%、64.71%、25%、63.24%、57.35%、22.06%、1.47%。
其中，上述人员中有6人参与宇星股份超五成专利的研发，分别为谢仔新、黄红飞、沈华、陈文杰、沈家华、唐国建。
目光聚焦于谢仔新。
2.4 谢仔新系宇星股份技术部经理，2023年其被列为紧缺型人才
据海盐县政府办公室主办的“海盐发布”微信公众平台于2021年2月22日发布的内容，谢仔新系宇星股份的技术部经理。
据全国标准信息公共服务平台，2022年10月28日，谢仔新代表宇星股份加入全国紧固件标准化技术委员会。其负责专业范围为金属材料和成型，擅长专业为紧固件材料处理、设计、制造。
不仅如此，谢仔新还具有高级工程师专业技术资格。
据海盐县人力资源和社会保障局(以下简称“海盐县人力社保局”)于2022年4月26日发布的内容，经浙江省机电制造工程技术人员高级工程师职务任职资格评审委员会2021年12月12日评审通过，沈涛等22位同志具有高级工程师专业技术资格。
其中，宇星股份的谢仔新获得高级工程师专业技术资格。
据海盐县人力社保局于2023年7月27日发布了《海盐县2023年第一次人才专项相关资金拨付情况公示》，其中，谢仔新被列入2023年紧缺型人才奖励名单中，人才类型为硕士(副高、高级技师)。
不难看出，谢仔新作为宇星股份的技术部经理，其具有高级工程师专业技术资格，还被列为紧缺型人才，具备相关的专业知识。基于此，谢仔新未被宇星股份列为核心技术人员，令人费解。
巧合的是，一家位于嘉兴的公司的监事与谢仔新“同名”。
2.5 一家位于嘉兴的公司德讯五金，其曾拥有名为“谢仔新”的监事
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份办公地址位于浙江省嘉兴市海盐县西塘桥街道翁金公路西塘桥段路398号。
据市场监督管理局数据，嘉兴德迅五金有限公司(以下简称“德讯五金”)成立于2017年6月7日，其经营范围为五金交电、紧固件、金属材料、机械设备批发、零售；货物进出口和技术进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)；贸易咨询服务。
变更信息显示，2021年2月3日至2024年1月9日，德讯五金的监事名为“谢仔新”。
综上，宇星股份自称建立了一支高素质人才队伍。截至2023年6月末，宇星股份超八成在册员工为大专以下学历。此番上市，宇星股份并未认定核心技术人员。研究发现，六名员工参与宇星股份过半数专利发明，技术部经理谢仔新为其中一人。此外，谢仔新并且具有高级工程师专业技术资格，或还系全国紧固件标准化技术委员会委员，并被列入2023年紧缺型人才。这其中，谢仔新参与超六成专利研发却未被认定为核心技术人员是否合理？
有趣的是，公开信息显示，与宇星股份同位于嘉兴市的德讯五金经营范围涉及紧固件，其前监事亦名为“谢仔新”，直至2024年1月，该人员才自德讯五金离职。由此，德讯五金前监事谢仔新，与宇星股份技术部经理谢仔新是否为同一人？倘若为同一人，对宇星股份具有重要技术贡献的技术人员，是否曾在外兼职？
三、自诩核心技术源于自主创新，一项核心技术专利系受让而来
创新是企业发展的源泉，是企业发展的不竭动力，体现的是一家企业的竞争优势。其中，技术创新是企业创新的核心内容。宇星股份称通过自主创新掌握多项核心技术。奇怪的是，其中一项核心技术专利却是受让而来。
3.1 称通过自主研发掌握核心技术，一项核心技术对应专利系受让于卢国才
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份称主要通过自主研发方式掌握了多项核心技术，并广泛应用到大批量生产中。其中，主要核心技术包括“无酸环保除锈技术”，技术来源系自主创新。
在衡量核心竞争力的关键指标中，宇星股份亦称自主开发的“无酸环保除锈技术”、“高强度表面处理技术”、“冷镦一次成型技术”等广泛应用于紧固件生产过程，在产品质量控制、生产效率提升等方面发挥重要作用。
简言之，宇星股份自称通过自主研发掌握了包括“无酸环保除锈技术”等多项核心技术。
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份的核心技术“无酸环保除锈技术”对应的知识产权包含一项名为“一种多工位自动抛光机的执行工位”的发明专利，专利号为2015103755366。
据国家知识产权局数据，专利号为2015103755366，名为“一种多工位自动抛光机的执行工位”的发明专利，申请日期为2015年6月29日，授权日期为于2018年1月23日，发明人为卢国才，专利权人系宇星股份。案件状态为专利权维持。
事务数据显示，上述专利系宇星股份于2019年12月6日从自然人卢国才处受让而来。
即，该项专利系卢国才于2015年申请，2018年获授权，2019年专利权转让给宇星股份。
然而宇星股份却宣称“核心技术无酸环保除锈技术”系由其自主研发，两者是否存在矛盾？
问题并未结束，同样名为“卢国才”的自然人申请多项专利与上述专利相似。
3.2 同样名为“卢国才”的自然人还申请了另外3项技术相似专利，获授权后均对外转出
据国家知识产权局数据，宇星股份的“一种多工位自动抛光机的执行工位”专利的说明书显示，该发明专利旨在解决现有技术中自动抛光生产效率较低、生产成本高的技术问题，有益效果为提高生产效率、降低生产成本，适合大批量的零件自动化生产。
据国家知识产权局数据，2015年6月29日，卢国提交了4项发明专利的申请，专利号分别为2015103753731、2015103695651、201510375539X、2015103755366。
据国家知识产权局数据，名为“一种自动抛光机的执行工位”的发明专利，专利号为2015103753731。2018年5月15日，该专利权利人由卢国才变更为杨利人。2020年12月3日，专利权人又由杨利人变更为诸暨市华跃电器成套设备有限公司。截至查询日期2024年2月4日，该专利的案件状态为专利权维持。
上述专利的说明书显示，该发明专利旨在解决现有技术中自动抛光生产效率较低、生产成本高的技术问题，该专利包括提高生产效率、降低生产成本，适合大批量的零件自动化生产的有益效果。
名为“一种自动抛光机的执行机构”的发明专利，专利号为2015103695651。2019年11月6日，该专利权人由卢国才变更为蚌埠小树人软件科技有限公司。而后经过一系列的专利转让，截至查询日期2024年2月4日，该专利的权利人为徐州泰丰泵业有限公司。该专利案件状态为专利权维持。
上述专利的专利说明书显示，该发明专利旨在解决现有技术中自动抛光生产效率较低、生产成本高的技术问题，有益效果为提高生产效率、降低生产成本，适合大批量的零件自动化生产。
名为“一种多工位自动抛光机的执行机构”的发明专利，专利号为201510375539X，申请人为卢国才。2019年12月5日，该专利权利人由卢国才变更为海盐尚科五金有限公司。2021年1月6日，专利权利人由海盐尚科五金有限公司变更为山东理工职业学院。截至查询日期2024年2月4日，该专利的案件状态显示因未缴年费终止失效。
上述专利的专利说明书显示，该发明专利旨在解决现有技术中自动抛光生产效率较低、生产成本高的技术问题，有益效果为提高生产效率、降低生产成本，适合大批量的零件自动化生产。
从专利名称和内容上，上述4项专利发明人“卢国才”或均为同一人。
即是说，宇星股份从自然人卢国才处受让了一项专利，并视为核心技术对应的专利。该专利申请日为2015年6月29日。而在2015年6月29日，卢国才还申请了另外3项专利。且该3项专利与宇星股份受让的专利均系关于自动抛光执行工位相关的技术，且其可实现的有益效果存在相似之处。
问题还没有结束，宇星股份的另一项受让专利，或系二次“转手”。
3.3 宇星股份另一项受让专利的原申请人，名下还拥有多项相似的专利
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份拥有一项名为“一种船舶艉轴液压螺母的安装装置”的发明专利，专利号为2016106799017。该专利申请日期为2016年8月16日，于2018年10月23日获得发明专利授权。
据国家知识产权局数据，专利号为2016106799017、名为“一种船舶艉轴液压螺母的安装装置”的发明专利说明书显示，转动液压螺母很费人力，与艉轴端安装端配合也不是很方便，功效不高，该发明目的是解决现有技术中的问题，提出一种船舶艉轴液压螺母的安装装置，有益效果为与现有技术比能够使用方便，节省人力，安装效率高。
其中，该专利的专利权人最初为东台市海鹏船舶配件有限公司(以下简称“海鹏船舶”)。2018年8月24日专利权人变更为新昌县金裕装饰有限公司。而后于2019年12月5日变更为宇星股份。
也就是说，上述专利宇星股份从第三方处受让而来，而该专利的最初申请人为海鹏船舶。
值得一提的是，海鹏船舶名下仍有多项与上述专利技术相似的专利。
据国家知识产权局数据，海鹏船舶拥有一项名为“一种船舶艉轴液压螺母的安装装置”的发明专利，专利号为2016106736268。该专利申请为2016年8月16日，于2018年1月23日获得发明专利授权。截至查询日期2024年2月4日，该专利的案件状态为专利权维持。
该专利说明书显示，该发明的转动液压螺母很费人力，与艉轴端安装端配合也不是很方便，功效不高，该发明目的是解决现有技术中的问题，提出一种船舶艉轴液压螺母的安装装置。有益效果为现有技术比能够使用方便，节省人力，安装效率高。
此外，上述专利还可待液压螺母拉伸完成后，将第二固定螺栓与液压螺母的锁圈螺纹连接，再将手拉葫芦的拉链一端挂在固定勾上，并根据需要把拉链在转盘上绕若干圈，然后拉动手拉葫芦通过拉链带动转盘转动，转盘通过连接板带动液压螺母的锁圈进行锁紧。
即2016年8月16日，海鹏船舶于同时申请了两项同名专利，且两项专利可实现的有益效果相似。而后，海鹏船舶将其中一项专利转出，最终由宇星股份受让取得。
换言之，除了受让卢国才的专利作为核心技术专利外，宇星股份还存在从第三方受让专利的情形。
不难得知，宇星股份存在向第三方受让专利情形，且相关专利原申请人名下仍有多项相似专利。而宇星股份将其中一项受让专利认定为核心技术对应专利，专利含金量几何？宇星股份称通过自主研发掌握核心技术，能否“站得住脚”？
四、掌握的“先进”酸洗工艺被列为淘汰类工艺，环评信披现疑云
企业生产包含生产工艺和生产工序，两者相辅相成，相互制约，生产工艺的不合理会导致生产工序出现问题，影响产品的质量。研究发现，宇星股份的酸洗工艺被列为落后工艺，环评对于该工艺实施情况信披或前后矛盾。
4.1 宇星股份称熟练掌握酸洗工艺，并将该工艺称为先进的生产工艺
据签署于2024年1月11日的招股书，宇星股份深耕螺母领域，通过持续的研发投入来不断积累产品种类、质量优势和工艺技术优势，提高产品竞争力。
具体生产技术与工艺方面，宇星股份称熟练掌握球化退火、线材改制酸洗工艺、自动化热镦技术、自动化冷镦成型技术、热处理调质技术等紧固件行业较为先进的生产技术和工艺。
其中，宇星股份将线材改制酸洗工艺列为紧固件行业较为先进的生产技术和工艺。
需要指出的是，酸洗工艺或属于淘汰类的落后工艺。
4.2 根据产业结构调整指导目录，酸洗工艺或属于落后生产工艺
据2020年1月1日实行且现行有效的《产业结构调整指导目录(2019年本)》，在落后生产工艺装备中，机械产业中的“铸/锻件酸洗工艺”被列为淘汰类。
也就是说，宇星股份自诩为“先进”的酸洗工艺，或已被划分为应淘汰的落后工艺。
此外，宇星股份现有生产线中包含一条含酸洗工序的生产线。
4.3 老厂区存在酸洗生产设施，环评关于酸洗工艺实施情况披露前后矛盾
据编制日期为2023年2月的“年产3.5万吨8.8级及以上高强度紧固件投资项目建设项目”(以下简称“紧固件项目”)环境影响报告表(以下简称“环评报告”)，宇星股份老产区产品及产能表产品包含高强度紧固件、风电螺母、线材。其中，线材现有项目审批规模、实际规模皆为2万吨。
该环评报告显示，宇星股份老厂区主要生产设备包括1条全密闭酸洗磷化生产线。
其中，宇星股份称现有项目全密闭酸洗磷化生产线仅实施了抛丸、磷化、清洗、皂化、拉丝等生产设施；酸洗工艺尚未实施，外协处理。
也就是说，宇星股份的厂区中包含酸洗的生产设施，但宇星股份表示其酸洗工艺并未实施。
环评报告第10页显示，由表1-6金属表面处理行业污染整治对照表可知，“紧固件项目”无酸洗、磷化工艺。
然而，第26页的内容则显示，“紧固件项目”包括电镀生产线及线材酸洗工序。
上述可知，环评报告关于宇星股份“紧固件项目”酸洗工艺的实施情况，表述前后矛盾。
此外，环评报告披露的“紧固件项目”污染物的包括了酸洗工序产生的污染物。
据环评报告，根据表2-28在建项目污染源强汇总表，废气项目酸洗、活化产生的氯化氢产生量为0.081t/a，削减量为0.0585t/a，排放量为0.0225t/a。
并且，在现有项目污染源强汇总表中，固体废物包含酸洗磷化污水处理污泥(危险废物336-064-017)，其中危险废物在建项目排放量为130t/a。
也就是说，环评报告披露的现有项目及在建项目产生的污染物均包含由酸洗工序产生的污染物。
综上而言，宇星股份将酸洗工艺列入核心竞争力关键指标，然而酸洗工艺或已被划分为淘汰类落后生产工艺。且环评报告中，对于酸洗工艺的实施情况披露或前后矛盾，宇星股份建设项目环评可信度或该打上问号。
当前，宇星股份的酸洗工艺是否仍在实施？其核心竞争力是否存缺失？有待监管核查。
免责声明：
本机构撰写的报告，系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本机构撰写的报告中的数据、资料、观点或所表述的意见，仅供信息分享和参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本机构撰写的报告中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本机构撰写的报告，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。
宇星股份 私募股票